När en investerare vill blanka en aktie, alltså sälja den utan att äga den i hopp om att köpa tillbaka billigare senare, krävs att aktierna först lånas. Det är framför allt stora institutioner, banker och mäklare som lånar ut sina innehav till marknaden. Genom att erbjuda aktielån kan långivarna få en extra intäkt i form av utlåningsavgifter. Samtidigt blir det möjligt för andra aktörer att spekulera i fallande kurser eller att använda blankning som ett sätt att säkra risker. I den här texten så går vi på DagensAnalys igenom vem/vilka som lånar ut aktier för blankning!
Fördjupning i vem som lånar ut aktier för blankning
Att förstå vem som lånar ut aktier för blankning är centralt för att greppa hur denna del av finansmarknaden fungerar. I grunden handlar det om att en part, som redan äger en aktie, tillfälligt överlåter rätten att sälja den till någon annan mot ersättning. Denna process sker vanligtvis via mellanhänder, men de egentliga långivarna kan delas in i några huvudkategorier.
1. Institutionella investerare
Stora fonder, pensionsbolag och försäkringsbolag är de mest betydande långivarna. Dessa aktörer förvaltar enorma portföljer med aktier som ofta hålls långsiktigt. Eftersom innehaven inte är avsedda att omsättas dagligen kan de istället lånas ut för att generera en extra avkastning. Utlåningen sker via avtal där långivaren får en ränte- eller avgiftsintäkt, medan aktierna samtidigt hålls säkrade genom säkerheter (ofta kontanter eller andra värdepapper).
2. Banker och mäklarhus
Stora banker och nätmäklare fungerar som förmedlare på blankningsmarknaden. De kan dels använda sina egna innehav för utlåning, dels agera mellanhand mellan institutionella långivare och slutkunder. Banker och mäklare ansvarar för att transaktionerna sker på ett kontrollerat sätt, att säkerheter hanteras korrekt och att utlåningen följer gällande regelverk. På den svenska marknaden erbjuder exempelvis Avanza och Nordnet blankningsmöjligheter till sina kunder.
3. Kundernas aktier via värdepappersutlåning
En intressant utveckling är att även privata småsparares aktier kan lånas ut, förutsatt att kunden har gett sitt godkännande. Många nätmäklare har program för ”värdepappersutlåning” där aktier i en depå kan göras tillgängliga för blankning. Kunden behåller äganderätten och får ofta en liten del av utlåningsavgiften som kompensation.
4. Internationella prime brokers
På den globala marknaden dominerar de stora amerikanska och europeiska investmentbankerna. Dessa agerar som så kallade ”prime brokers” för hedgefonder och professionella handlare. De förvaltar omfattande lager av aktier och kan genom sin storlek erbjuda likviditet och flexibilitet som gör det möjligt för investerare att blanka även stora positioner i olika marknader.
Syftet med utlåning
Ur långivarens perspektiv handlar aktielån om att öka avkastningen på redan existerande innehav. Ur blankarens synvinkel skapas möjligheten att spekulera i fallande kurser eller att hedga en portfölj. Denna balans mellan utbud och efterfrågan gör aktielånemarknaden till en viktig komponent i det finansiella ekosystemet.
Sammanfattning
Sammanfattningsvis är det alltså institutioner, banker, mäklare och i vissa fall småsparare själva som lånar ut aktier för blankning. Detta sker genom strukturerade avtal där alla parter får ersättning eller nytta av processen. För mer information om vad det innebär att blanka aktier så kan du läsa våran artikel om det.